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老虎證券:在八?;鞈?zhàn)的流媒體市場上已經(jīng)透支的耐飛,還能飛多久?
瀏覽:151 時間:2024-5-27

本文發(fā)表在老虎證券社區(qū),這是老虎貿(mào)易的一個社區(qū)部分,老虎貿(mào)易是老虎證券擁有的股票交易軟件,致力于創(chuàng)建一個“美國股票,香港股票和英國股票更接近交易的社區(qū)”和一個有溫度的股票交易所的社區(qū)。

4月21日收盤后,奈飛發(fā)布了2020年第一季度財務(wù)報告,其股價一度上漲超過10%。根據(jù)財務(wù)報告,網(wǎng)飛第一季度的收入為57.5億美元,高于57.62億美元的市場預(yù)期。第一季度凈利潤為7.09億美元,低于市場預(yù)期的7.42億美元。稀釋后的每股收益為1.57美元,低于市場預(yù)期。1.639美元

今年第一季度,網(wǎng)飛支付的流媒體用戶數(shù)凈增1,580萬,大大超出了市場預(yù)期,增加了847萬。相比之下,去年同期的凈增長為960萬英鎊。網(wǎng)飛全球付費會員總數(shù)達到1.886億,同比增長22.8%。

具體來說,

奈飛對“疫情”持樂觀態(tài)度

根據(jù)過去幾個季度的財務(wù)數(shù)據(jù),美國的網(wǎng)飛用戶數(shù)量一直在放緩,而國際市場已成為支持網(wǎng)飛用戶增長的指南。然而,這份財務(wù)報告大大超出了投資者的預(yù)期,第一季度訂戶凈增1580萬,大大超出了市場預(yù)期,增加了847萬。其中,美國國內(nèi)付費用戶6997萬,同比增長15%;國際付費用戶1.12億,同比增長27%。國際市場和美國國內(nèi)市場的訂閱數(shù)量都大大超出了預(yù)期。

這種激增背后的原因與疫情密切相關(guān)。隨著全球新型冠狀病毒的爆發(fā),網(wǎng)飛的下載量也在急劇上升。例如,在韓國,與年初相比,流行期間的下載量增加了33%。與此同時,在歐洲,網(wǎng)飛在意大利和西班牙的需求正在增加。在意大利和西班牙,從2月中旬開始,網(wǎng)飛應(yīng)用的下載量開始激增。截至上周,網(wǎng)飛應(yīng)用在意大利的下載量幾乎是2月初的兩倍,在西班牙的下載量增長了50%以上。隨著美國3月中旬頒布《居家法》,網(wǎng)飛在美國國內(nèi)市場的用戶數(shù)量也將激增。

事實上,在財務(wù)報告發(fā)布之前,只要看看下載數(shù)據(jù),投資者就已經(jīng)預(yù)測,網(wǎng)飛第一季度報告的用戶數(shù)量將大幅增加。瑞士信貸(Credit Suisse)分析師指出,3月底幾個市場的下載量激增,并認為華爾街對760萬新用戶的總體預(yù)期過低。果然,財務(wù)報告后的數(shù)字證實了每個人的預(yù)測。

老虎證券的投資研究團隊認為,當用戶數(shù)量大幅增加時,網(wǎng)飛的收入增長是可以預(yù)期的。畢竟,網(wǎng)飛的收入模式主要是會員費收入,而訂戶數(shù)據(jù)上升的最直接影響是收入的上升。網(wǎng)飛第一季度的收入為57.5億美元,同比增長27.6%

這種流行病推高的用戶數(shù)量會繼續(xù)增長嗎?

如果在這里分析財務(wù)報告,你可能會認為你應(yīng)該對網(wǎng)飛持樂觀態(tài)度。然而,與預(yù)期相反,網(wǎng)飛在給股東的一封信和一次電話會議中下調(diào)了對第二季度財務(wù)報告的預(yù)測。網(wǎng)飛預(yù)計全球只有750萬付費用戶會增加,第二季度收入為60.5億美元(增長22.8%),每股收益為1.81美元,運營利潤率提高到17.9%。

至于降低期望值的原因,網(wǎng)飛認為可以分為三個方面

1.在給股東的信和電話會議中,奈飛提到,這種流行病造成的用戶增長是不可持續(xù)的。奈飛在發(fā)布收益報告后的電話會議上表示,“新型冠狀病毒的影響嚴重不確定,隨著各國政府逐漸“解除隔離”,預(yù)計收視率和用戶增長率將下降?!痹摴绢A(yù)測,第二季度全球只有750萬付費用戶會增加。A

3.由于疫情的爆發(fā)和禁令的影響,網(wǎng)飛暫停了全球范圍內(nèi)的拍攝,熱播劇的數(shù)量將在未來兩個季度減少。去年,它推出了熱播劇《怪奇物語》,這是一個權(quán)衡,所以網(wǎng)飛的期望必須降低。

流媒體競爭激烈

事實上,除了奈飛提到的三個原因,老虎證券投資研究小組認為還有一個原因,那就是流媒體的競爭。眾所周知,流媒體在美國面臨著激烈的競爭。事實上,從去年年底開始,迪士尼、蘋果、ATT等家族紛紛進入流媒體領(lǐng)域。此外,受近期疫情影響,流媒體市場百花齊放。經(jīng)過隨機枚舉,發(fā)現(xiàn)有七種流媒體具有很高的流行度。

更不用說亞馬遜和蘋果背后龐大的用戶數(shù)量,光是流媒體的新星就一定會對網(wǎng)飛產(chǎn)生影響。

去年11月推出的迪士尼是流媒體行業(yè)的一匹黑馬。上周,迪士尼的全球訂閱量超過了5000萬。迪士尼本身有很多知識產(chǎn)權(quán),在收購皮克斯、漫威和盧卡斯影業(yè)??怂怪?,這些知識產(chǎn)權(quán)進一步豐富了其知識產(chǎn)權(quán)儲備。眾所周知的入侵防御系統(tǒng)包括《復(fù)仇者聯(lián)盟》系列、《阿凡達》、《猩球崛起》、《國家地理》等。

除了迪士尼,華納還著手建立一個全新的流媒體平臺HBO Max,計劃于今年5月推出。目前,平臺確定使用知名的HBO品牌,與HBO有線電視臺合作。HBO Max已經(jīng)掌握了許多著名的知識產(chǎn)權(quán),如《指環(huán)王》系列、蝙蝠俠和超人系列電影等。此外,他還掌握了《權(quán)力的游戲》和《生活大爆炸》電視劇的版權(quán)。

對于流媒體行業(yè)來說,版權(quán)數(shù)量和內(nèi)容質(zhì)量可以說是其核心競爭力。以前,耐飛是一家占主導(dǎo)地位的公司,但隨著競爭對手的加入,耐飛的生活可能不會那么輕松。

無論是收入還是用戶數(shù)據(jù)表現(xiàn),這份財務(wù)報告都可以說是一雙明亮的眼睛。發(fā)布后,它飆升了10%。然而,對下一季度業(yè)績導(dǎo)向的擔憂導(dǎo)致其漲幅收窄??梢哉f,奈飛的財務(wù)報告是“表面的風景,內(nèi)心的”

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