文本/IPO通道
制作/節(jié)點(diǎn)財(cái)務(wù)
"治安官將推出."自去年360年基安信轉(zhuǎn)地轉(zhuǎn)讓后，基安信獨(dú)立上市的消息沒有停止。
五月十一日，治安申的上市夢想終于實(shí)現(xiàn)了。如果在果窗版上提交股份書，就已經(jīng)被接收到接收所，計(jì)劃不超過10194萬股，募集45億韓元。治安信公開的財(cái)務(wù)面一般，但在特定領(lǐng)域的服務(wù)和政策面刺激下，上市節(jié)奏仍然可以圈出。(威廉莎士比亞、溫斯頓、哈利波特斯、財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù))
紀(jì)安信將成為此次上市后，科昌板塊登陸的第四家網(wǎng)絡(luò)安全公司，前三家分別是安港信息、安保桶、山石望科。另一方面，朱紅英表示，在解除與基安信的投資和投資關(guān)系時(shí)，兩家公司將繼續(xù)進(jìn)行商業(yè)往來，但如果基安信上市，將加快產(chǎn)業(yè)格局改編，或與360直接競爭關(guān)系。
/01/
連續(xù)三年虧損
治安信成立于2014年，專注于網(wǎng)絡(luò)空間安全市場，為政府、軍隊(duì)、企業(yè)、教育、金融等機(jī)構(gòu)和組織提供企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)。在360內(nèi)部孵化的一家正業(yè)安全服務(wù)企業(yè)從360獨(dú)立出來，改名為建安信集團(tuán)。
2019年，四月360宣布粉碎紀(jì)安信，同時(shí)回收紀(jì)安信認(rèn)可的品牌和技術(shù)。按照朱弘基與集安新“分家”達(dá)成的協(xié)議控制的企業(yè)，主要以消費(fèi)者個(gè)人用戶為對象，提供安全硬件和軟件、服務(wù)工作，即2C安全工作。治安申董事長在制動(dòng)中控制的治安信主要從事為政府、企業(yè)、教育、金融等機(jī)構(gòu)和組織提供企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)的2B安全事業(yè)。
2019年，基安信的前五大客戶分別是家電(上海)管理有限公司、中國移動(dòng)、烽火科技集團(tuán)有限公司、中國電信、貴陽市公安局。按地區(qū)劃分，治安信的事業(yè)主要分布在華北地區(qū)和華東地區(qū)。目前職員人數(shù)為6895人。
治安新發(fā)展6年，業(yè)界也取得了非菲爾的成果。
權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu)IDC最近發(fā)布了《2019年下半年中國IT安全軟件市場跟蹤報(bào)告》，結(jié)果顯示，2019年中國IT安全軟件市場供應(yīng)商的總銷售額為11.7億美元，比2018年增長了24.66%。牙齒中，吉安信在終端安全領(lǐng)域的市場占有率為23.5%，連續(xù)兩年占據(jù)終端安全軟件市場，與2018年的22.9%相比，市場份額上升了0.6個(gè)百分點(diǎn)。
2019年，治安信的前五大客戶分別是家電(上海)管理有限公司、中國移動(dòng)、烽火技術(shù)集團(tuán)有限公司、中國電信、貴陽市公安局。按地區(qū)來看，治安信的工作主要分布在華北地區(qū)和華東地區(qū)。目前職員人數(shù)達(dá)6895人。
根據(jù)360和基安信“分家”時(shí)的承諾，朱宏宇控制的360主要為消費(fèi)者級個(gè)人用戶提供安全硬件及軟件和服務(wù)工作，即toC安全工作。紀(jì)安信董事長統(tǒng)一東控的企業(yè)主要從事toB安全工作，為政府、企業(yè)、教育、金融等機(jī)構(gòu)和組織提供企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)。
與360分開一年后，吉安新對網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的收入超過了360。據(jù)招聘書數(shù)據(jù)顯示，基安信2017-2019年的營業(yè)收入分別為8.21億韓元、18.17億韓元和31.54億韓元，復(fù)合增長率為95.98%。牙齒中，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品作為第一名收益來源，其銷售額分別為6.71億韓元、11.85億韓元、20.95億韓元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2019年360年的4.73億韓元。
但是企業(yè)安全是投資長，短期內(nèi)不會帶來大利潤的事業(yè)。正如朱宏宇接受過采訪一樣，“現(xiàn)在國內(nèi)所有網(wǎng)絡(luò)保安公司的一年收益加起來，游戲公司也不賺錢，這就是當(dāng)前中國安全市場的現(xiàn)狀?！?/p>
因此，基安信銷售額瘋狂增長，但牙齒3年始終處于赤字狀態(tài)。據(jù)吉安信的股票書透露，2017-2019年，吉安信扣除母公司所有者的凈利潤分別為-6億30億韓元、-8億7200萬韓元、-4億9500萬韓元、非經(jīng)常性損益后，歸于母公司所有者的凈利潤分別為-6億4000萬韓元和-9億6100萬韓元
照片來源：股票招聘手冊
報(bào)告期間，治安信的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均為負(fù)值。2017-2019年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流分別為-5億1600萬韓元，-9億5600萬韓元，-11億1400萬韓元。將來，如果基建相關(guān)費(fèi)用支出不能引起相應(yīng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入，公司資金狀況就會緊張，可能會暴露出一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
對此，基安信解釋說：“基安信產(chǎn)品仍處于市場擴(kuò)張階段，研究開發(fā)支出多，在以后的一段時(shí)間內(nèi)可能無法獲得利潤，也可能無法分配利潤?！绷硪环矫?，未來的基安信凈損失額取決于公司創(chuàng)造收入的能力、研發(fā)項(xiàng)目的投入等。
最近媒體在不考慮溢價(jià)和行業(yè)地位的情況下，估計(jì)治安新科昌版上市后合理的評價(jià)區(qū)間為600億韓元左右。此次短跑科學(xué)創(chuàng)刊，治安信選擇了市值在15億元以上，最近一年銷售額在2億元以上，近三年累計(jì)研發(fā)投資累計(jì)銷售比重在15%以上的第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。
這次科學(xué)創(chuàng)刊上市，紀(jì)安新節(jié)目都投資于技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)中新興的云安全、大數(shù)據(jù)安全、物網(wǎng)絡(luò)安全、產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全、安全服務(wù)化、無信任安全、態(tài)勢感知領(lǐng)域、剩余部分補(bǔ)充流動(dòng)資金。
/02/
360的烙印仍然存在
2019年四月，360和治安信解除了“投資和投資”、“許可和許可”的關(guān)系，董事長成為了東基安信最大股東。
一起扛著槍打架的朱宏宇和制動(dòng)?xùn)|，這次“分家”在媒體和行業(yè)一度成為話題，之后朱洪宇對外查明原因，對外界雙方的討論暫時(shí)結(jié)束。朱紅柳表示，360和紀(jì)安信投資、培育成長的“分家”概念沒有，目前正在準(zhǔn)備上市，為獨(dú)立和同業(yè)競爭清空了股票，兩家公司仍有商業(yè)往來。
朱宏宇當(dāng)初的口才中，雙方“分手”，實(shí)際上是為了圓東東的“上市夢”。360經(jīng)過兩次上市的——富美和外殼回歸，均以周洪宇為主。啟東希望用360“第二把方向盤”，特別是直接領(lǐng)導(dǎo)公司敲鐘。360投資錢安新正朝著這個(gè)目標(biāo)前進(jìn)。但是根據(jù)上市要求，上市公司必須具有獨(dú)立性，資本市場上不能出現(xiàn)兩個(gè)360牙齒。為此，360根據(jù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓了全部股份，收回了相關(guān)的一系列權(quán)限。
此次上市在即，基安信實(shí)質(zhì)控制人向東合計(jì)公司38.34%的股份，其中直接持有公司25.89%的股份，通過其控制，通過安源昌吉，基安3號間接控制了我們公司12.45%的股份。中電金斗控股有限公司下屬名義投資為第二大股東，股份為21.11%。安源昌吉股份為8.60%，基安1號股份為7.04%，金融街資本股份為3.85%，基安3號股份為3.85%，國家投資基金股份為3.61%。另一方面，根據(jù)基安信征募手冊，沈陽投資、中金界院、蘭峰資本等機(jī)構(gòu)也列入了基安信股東名單。在這一點(diǎn)上，吉安申的股東可以說是“星光閃耀”。
照片來源：股票招聘手冊
當(dāng)然，也有市場聲音說，健信還不能完全消除360的烙印。顯然，360的影響力會對治安新品牌產(chǎn)生不小的影響。最終，很多人通過360認(rèn)識了治安信這個(gè)品牌。在招聘書《危險(xiǎn)因素》中也表示：“獨(dú)立于360品牌可以更好地建立牌子形象和器官發(fā)展，但在短期內(nèi)，公司牌子知名度會下降，銷售成本可能會增加?！?/p>
今天，360度忙于重返企業(yè)安全工作。清倉后，360開始加強(qiáng)企業(yè)安全，模式不僅參與了自建，還參與了投資和并購合并。東東、朱紅英公開表示：“競爭不能說”，但在企業(yè)安全市場上，短兵相接已經(jīng)是不可避免的。這也意味著以后將成為360牙齒紀(jì)安信和競爭對手。
/03/
詢問商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)
在招聘書中，紀(jì)安信的業(yè)務(wù)分為網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)、硬件等三大茄子類別。在牙齒中，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品占銷售額的60%以上。
治安信的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品包括基礎(chǔ)設(shè)施安全產(chǎn)品、新一代IT基礎(chǔ)設(shè)施保護(hù)產(chǎn)品、大容量數(shù)據(jù)智能安全檢測和管理產(chǎn)品。在牙齒中，新一代IT基礎(chǔ)設(shè)施保護(hù)產(chǎn)品在網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品業(yè)務(wù)中占最高比重，是紀(jì)安信最賺錢的產(chǎn)品，占公司銷售額的40%以上。
從業(yè)務(wù)收益的總體情況來看，治安申的業(yè)務(wù)比較分散。例如，比較同一行業(yè)的A股啟蒙星，在整個(gè)業(yè)務(wù)中，信息網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)占公司總銷售額的99.34%，其余0.66%被認(rèn)為是其他業(yè)務(wù)。
值得注意的是，從母公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，紀(jì)安信現(xiàn)在投資主導(dǎo)型企業(yè)33542019年末投資性資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重超過90%，經(jīng)營者產(chǎn)相對較少。
但是治安新投資的效果不是很好。報(bào)告期末，母公司的控制投資規(guī)模為約15億4800萬韓元、34億3500萬韓元、56億7300萬韓元的增加投資，但只利用了17億8700萬韓元、1億8000萬韓元、-3億2300萬韓元的資源。
除了投資擴(kuò)張效果不理想外，治安信還面臨嚴(yán)重的商譽(yù)受損。股票書中也表示，截至2019年末，公司合并資產(chǎn)負(fù)債表的商譽(yù)帳面價(jià)值為12億韓元。如果網(wǎng)絡(luò)股票、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績達(dá)不到預(yù)期，就會導(dǎo)致商譽(yù)受損，對公司產(chǎn)生不利影響。
照片來源：股票招聘手冊
據(jù)招聘書透露，目前，紀(jì)安信及其子公司共擁有56家控股公司，其中1級子公司36家，2級子公司15家，3級子公司3家，4級子公司，5級子公司各有1家，共26家股份公司，11家分公司。截至2019年末，紀(jì)安信納入合并報(bào)告的子公司達(dá)53戶。
值得注意的是，在基安信一級控股公司中，24家的凈利潤處于虧損狀態(tài)，10多家凈資產(chǎn)為負(fù)。牙齒中，網(wǎng)絡(luò)科技商譽(yù)的減少額達(dá)2.2億元，北京云腦的減少額也達(dá)7159萬元。在牙齒兩個(gè)茄子受損的背后，都有治安新室控制者一致直接參與到東部。(威廉莎士比亞，哈姆雷特)
由于從相關(guān)人士那里高價(jià)收購資產(chǎn)，業(yè)績未達(dá)到預(yù)期，又多次受到商譽(yù)受損，因此，不能不說治安信涉嫌利用商譽(yù)受損會計(jì)進(jìn)行操縱。(威廉莎士比亞，溫斯頓，名譽(yù)) (威廉莎士比亞，溫斯頓)牙齒點(diǎn)嚴(yán)重的話，會成為治安官獎(jiǎng)狀的絆腳石。
免責(zé)條款：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。